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或抱团或南下 火热行情下的冷思考:2015会再现吗?

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【或抱团或南下 火热行情下的冷思考:2015会再现吗?】随着公募基金2020年四季报的披露,贵州茅台等白马股依旧受宠,但资金南下也不断奔涌,2021年1月4日至25日,除22日外,其余15个交易日沪深港通南向资金净买入额超过百亿港元,腾讯控股、美团-W、香港交易所均是南下资金的心头好。行情持续升温的同时,历史上那些令人记忆犹新的事件是否会重演,已经成为当前业内人士热议的话题,比如,2015年港股的大起大落、张坤是否会成为宋昆第二等等。(第一财经)

当投资者还沉浸在25日核心资产的大涨时,26日A股就送来一爱助康寿公益基金会,“瘪”——三大指数全面下跌。

随着公募基金2020年四季报的披露,贵州茅台等白马股依旧受宠,但资金南下也不断奔涌,2021年1月4日至25日,除22日外,其余15个交易日沪深港通南向资金净买入额超过百亿港元,腾讯控股、美团-W、香港交易所均是南下资金的心头好。

第一财经记者采访发现,行情持续升温的同时,历史上那些令人记忆犹新的事件是否会重演,已经成为当前业内人士热议的话题,比如,2015年港股的大起大落、张坤是否会成为宋昆第二等等。

资金分化:或抱团,或南下

2021年以来,A股的核心资产争议不断,时而“抱团瓦解”,时而抱得更紧。以贵州茅台为例,起初几个交易日股价接连创下新高,14日至19日连续下跌,而15日白酒股几乎全线下跌,20日至25日,贵州茅台再次王者归来,25日大涨4.57%,26日,A股三大指数全面下挫。

与此同时,港股成为香饽饽,南下资金疯狂涌入。据Choice显示,2021年以来,截至2021年1月25日,除22日外,其余15个交易日沪深港通南向资金净买入额超过百亿港元。其中,南向资金1月19日净买入265.93亿港元,创沪深港通开通以来之最。截至26日,恒生指数涨幅达7.93%。

而临近四季报披露之际,市场风格频繁切换,多位明星基金经理管理的产品实际净值与估算净值出现较大偏差,新的调仓路径成为焦点。

四季报显示,截至2020年末,公募基金前十大重仓的港股分别为腾讯控股、美团、香港交易所、小米集团、华润啤酒、舜宇光学科技、安踏体育、颐海国际、药明生物、金蝶国际,其中持有腾讯控股达629.88国自然基金标书,亿元,位居榜首。

从单只基金对公共维修基金是什么,港股的热爱程度来看,张坤管理的易方达蓝筹精选混合持有腾讯控股64.18亿元,占基金净值比9.48%,远超其他重仓该个股的基金。不仅如此,易方达蓝筹精选混合分别持有美团-W64.94亿元、香港交易所63.66亿元,亦位居公募重仓单只股票市值之首。

2015年的“套人”记忆

港股的大火不仅仅是估值低,华辉创富投资总经理袁华明认为,在宽松流动性和全球经济触底反弹的预期带动下,全球多个资本市场都在近期走出了上攻行情,有的还创了历史新高。

“相对于A股港股的确估值更低,而低估值的逻辑一直存在,但是现在出现上涨完全是南向资金的推动所致,目前推动市场的主要动力是流动性,估值是相对的。”方信财富郝心明表示。

与此同时,有公募基金人士向记者表示,2015年港股就是这样“套人”的。

当时,2015年3月12日至4月9日,腾讯控股一个月内上涨33%,成为当年公募基金可以通过港股通投资港股后最耀眼的明星股之一,不过4月27日恒生指数爬上28588.52点见顶,这也是金融海啸之天弘基金 蚂蚁金服,后的最高点位。随后陷入了熊市的泥潭。

5月26日,香港证券市场市值首次超越31万亿港元,飙到31.6万亿的历史新高。9月29日,恒指下探年上投摩根成长股票基金,度最低点20368.12点,当日上涨2.97%。至此之后,在美联储加息、人民币入篮、本港产业走弱等内外因素影响下,港市即使暂时回暖,但疲弱之态未有明显改观。

A股市场这边,随着互联网的发展与投资者越来越年轻化,公募基金不断“出圈”,微博热搜从诺安基金的蔡嵩松到易方达基金的萧楠、中欧基金的周应波,再到最近的易方达张坤,无一不显示出明星基金经理受到的关注与日俱增。

一位经历几轮牛熊市且跟踪基金多年的投资者告诉记者,当心“张坤”成为第二个“宋昆”。

资料显示,宋昆曾管理易方达新兴成长、易方达科讯、易方达新丝路、易方达新常态,2019年1月12日离职。2015年,宋昆管理的易方达新兴成长以171.78%的业绩夺得当年年度基金冠军,但2016年遭遇冠军“魔咒”,全年跌幅接近40%。2018年底该基金净值一度创下新低0.304元,跌幅近七成。

据Choice显示,截至宋昆离职,易方达新丝路灵活的任职回报为-22.27%,易方达新常态灵活的任职回报为-68.4%。


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